皇冠信用網代理申请 _A股大涨，私募净值却大回撤！紧急回应来了

皇冠信用网在哪里注册(www.HGTY.us）皇冠会员开户_登3代理>皇冠信用网/—开会员账号—皇冠信用网招登1登2登3管理<皇冠代理出租>【导读】量化私募最新公告：三大原因导致市场中性策略单周出现较大回撤

中国基金报记者 吴君

8月18日，量化私募青岛垒昂资产管理有限公司（以下简称垒昂资产）发布《关于上周中性产品业绩情况的说明》称，由于上周基差变动、纯Alpha和风格因子暴露收益均为负值，市场中性策略产品单周出现了较大的回撤皇冠信用網代理申请 。

数据显示，虽然上周各大指数大涨，但不少市场中性策略产品却出现不同程度净值回撤皇冠信用網代理申请 。中国基金报记者也采访了多家量化私募，他们认为，回撤是短期的，相信后续随着基差环境改善等，中性策略将会修复。

私募详解三大原因致使中性策略回撤

垒昂资产表示，中性产品的收益构成是“选股超额减去基差对冲成本”皇冠信用網代理申请 。

公司谈到皇冠信用網代理申请 了市场中性策略上周回撤的三点理由：

一是策略Alpha环境差皇冠信用網代理申请 。尽管上周主要宽基指数均大幅上涨，但市场内在波动性并未伴随指数上涨同步提升，全市场样本股票平均涨幅2.0%，中位数仅0.36%，市场整体上涨动能不足，内在波动性低，资金集中流向少数风格与行业，量化策略可捕捉的Alpha机会较少。

二是风格Beta不利皇冠信用網代理申请 。上周A股市场呈现显著的结构性分化，沪深300指数上涨2.37%，中证500指数上涨3.88%，中证1000指数以4.09%的涨幅领跑，中证2000指数上涨2.95%，而微盘股指数逆势下跌0.65%。这对以中证1000股指期货为对冲标的的市场中性策略构成较大挑战，上周全市场仅有23%的个股跑赢中证1000指数，基准随机选股策略大幅度负收益。

三是基差贴水大幅度收敛皇冠信用網代理申请 。上周中性产品对冲使用的目标主力合约（IM2509）基差贴水在一周内收敛了1%以上，直接导致产品净值额外回撤了1%。

垒昂资产总结称，上周的业绩波动，主要是叠加了超额环境差、中证1000指数强势表现的非线性市值效应以及基差收敛的影响，最终公司旗下的中性产品产生了约3%的回撤皇冠信用網代理申请 。但这并非极端情况，未来整体基差环境将非常有利于市场中性策略的修复。

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资料显示，垒昂资产成立于2018年11月，并于2019年4月在中国基金业协会完成备案登记；公司注册资本为1000万元，注册地在山东省青岛市，办公地在上海市浦东新区；目前公司有14名全职员工，管理32只私募产品，管理规模区间为20亿—50亿元皇冠信用網代理申请 。

私募：上周市场中性策略出现回撤

短期波动比较正常皇冠信用網代理申请 ，不用太多干预

上周沪指上涨1.70%，沪深300指数上涨2.37%，中证500指数上涨3.88%，中证1000指数上涨4.09%皇冠信用網代理申请 。但数据显示，多家量化私募旗下市场中性策略产品却出现了不同程度的净值回撤。

基金君就此采访了多家量化私募，他们表示上周市场中性策略产品普遍亏钱，但这是短期的，相信后续亏损很快会修复皇冠信用網代理申请 。

某百亿元级量化私募投资总监表示，上周指数权重涨势明显，量化策略由于分散持仓都会跑输很多，而且基差收敛很厉害，导致两边都亏钱皇冠信用網代理申请 。“但这是正常范围内的波动，我们在开发模型的时候都会考虑到这样的情形，因此一般也不会干预。”

某中型量化私募市场总监称，上周市场中性策略普遍出现回撤，因为指数表现强势，对冲端资金亏损，同时超额收益也不够皇冠信用網代理申请 。“我们通过降低风险敞口，起码超额回撤可控。我们能追求的就是超额收益，策略上做纯Alpha，还有就是坚持。”

沪上某量化私募总经理坦言，上周市场中性策略整体比较难做，一方面基差赔钱，另一方面超额收益也不好做皇冠信用網代理申请 。“我们上周超额回撤很小，因为风控比较严格。我们也在密切关注基差变化，会换一些到近月合约。如果这周大盘继续涨，基差可能还会收敛，近月合约相对远月合约，收敛损失会小很多。”

编辑：晨曦

校对：纪元

制作：小茉

审核：木鱼

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